随着美元指数再次突破100，美联储加快货币政策正常化预期升温，投资『者对美元资产兴趣有所增加，美元理财也重新╳进入人们的投资视野。

　　在业内人士看ㄨ来，美元理财产品的出现，一方面，可以盘活居民手中闲置外币资金，满足』该类客群的外币盘活需求；另一方面，可以丰富理财公司自身产品体系，实现海外资产〗配置，促进理财产品多元化发展。

　　谈及美元资产的行情，恒生♂中国首席经济学家王丹认为，美联储加息意图已被市场消化，美元进】入走强周期，美元资产吸引力增强，不过，增持美元资产是投资者对短期局势的回应，并不意味着▽其是长期战略①。中国银行研究院√高级研究员王有鑫提示称，在当前较高点位下存在汇率回调风险，汇兑时也需要支付一定成本，综合回报率并不高。

　　多元化资产配置的补充

　　进入4月，美元指数出现一波明显的上涨行情，近日更是ω　一举突破100关口。借着美元资♀产走俏的行情，有投资人关注到了美元理财产品。

　　“美元活期存款的利率是很低，美元理财产品可以为持有外币的投资人『提供资产的保值增值，目前国内对于外币的资产管理方式是比较少的。”投资了美元理财产品的冯玲（化名）如是说。

　　从招商银行公布的美元存款利率水平看，美元』活期存款利率为每年0.01%，整存整取一年和二年期的存款产品利率最高为△每年0.35%，收益是比较低的。

　　谈及客户投资美元理财产品的原因，兴银理财多资产投资部负责人叶予璋补充道，美★元理财还可以满足客户多元化理财需求。“美元理财可以帮助客户间接投资海外债券、权益市场等，满足客户全球化资产配置的需求。”

　　记者梳理发现，目前多家理财公司正在⊙出售相关产品，如中银理财在售的美元乐享天天进Ψ 阶版理财♂产品、招银理财在售的美元天添金理财产品，以及兴银理财在售的万汇通净值型理财产品⊙等。不过，从产品的●业绩表现看，美元理财业绩比较基准利率或年化收益率并不高。

　　关于目前美元理财产品的收益表现，普益标准研究员王丽婷认为：“美︾元理财的投资渠道比较单一，所投资产获利空间有限；且美元理财的设计主要为了盘活闲置外币资金，并非以增值为目标，因此收益空间有限。因此，业绩比较基准和收益率均呈现双低。”

　　“发展美元理财产品确实存在一些挑战。”叶予↓璋坦言，影响美元理财产品收益的主要有两个原因，一个是美元利率的大幅上行，二是由于理财①产品从原来银行主体变成非法人⊙产品，使用对冲工具的难ぷ度较大。“此前银行发行的理财产品，在与其他机构进行衍生品的交易时，其他机构会考ㄨ虑理财产品背后银行的法々人地位。但如今理财产品是非法人，尤其是在进行美元资产或者对冲工具的投资时，线上的诸多交易场所≡是受限的，当与交易对手直接交易时，交易对手对产品的授信可能会影响投资效率。”

　　是否是长期策略？

　　王丹告诉记者，近期美元资产在投资市场走俏，主要是美联储加息意∞图已被市场消◤化，美元进入走强︻周期，美元资产吸引力增强。“乌克兰局势影响下↓，欧洲受到的能源冲击最大，通胀压力高于美国，因此投资者会用美元资产置换掉部分欧元资产。另外，除中国以外的新兴市场国家普遍面临高通胀和高负债的困境，美国加息周期开启后，资本将◣回流美国。”

　　从资金投向上看，普益标准研究员张楚惠认为，2022年3月，美联储召开FOMC利率会议宣布加息、缩表，美元呈现走←弱趋势，影响10年期美债收益率和黄金价格上升；同时乌克兰局势使原油价格已处于高位，将在短期内使银行偏好发行美元固收类▓理财产品，投向美债等固收类资产、黄金等商品及衍生品，减少投向权益】类资产。

　　“增持美元资产是投资者对短期局势的回应，并不意味着其是长期战略。”王丹提示道：“近年来，美国频繁使用贸易和金融手段来制裁他国，导致美元的吸引力有所下降。其他国家和全球投资者通过持有更多非美元资产来实现投∩资的多元化，并对冲政治风险。近期美国冻结俄罗斯央行外储的举动，动摇了国际货币体系的国家信用基础，引发多国对外储安全性的担忧。预期美元资产在全球外汇储备中的占比将进一步下降。”

　　王有鑫提示道，投资美元资╱产主要面临三种风险，一是美元指数冲高回落风险，二是美股在美联储快速加息影响下估值回调风险，三是美债长端收益率≡在短期快速走高后，随着美国经济增长预期回落，收益率可能在下半年回落。因此，投资美元资产需要对＠ 全球货币政策走势、美国经济复苏、通胀走势、美股波动等情况有更加深入和前瞻性的研判，以便可以及时做好资产配置调整。

　　叶予璋亦表示，在进行美元理财产品设计时，理财公司也注意到了利率、汇率及信←用三方面的风险控制。

　　“在外币理财产品设计时，投资收益风险是需要重点关注的。投资收益风险与理财产品的底层资产配置、币种所属国家的经济环境、投资∮策略选择、是否结构化安排息息相关，投资收益风险也由以下利率、汇率、流动性风险等风险造成。”张楚惠指出←。

　　张楚惠列举道，在利率风险方面，外国的货币政策调整使利率变动，带来利率风险，并影响外币强弱变化，进而影响外币理财产品的价值，需要在产品设计时考虑外国经济环境和利率走向是否利好；汇率风险方面，其中相对于固收类外币理财产品，与外汇汇率挂钩的结◆构性理财产品的收益更高、汇率风险更大，且结构性设计越复杂，汇率风险越大；流动性风◇险方面，部分外币理财产品设计为长久期的封闭◢式或定开式，流动性较低，最低持有期越⌒　长，则流动性风险越高。

　　另外，王有鑫认为ζ，如果持有美元资产不是↑出于实际需要，如用于贸易支付、偿还债务、留学旅游等，而仅仅是出于投资需求，实际上性价比并不ω高。“特别是考虑到人民币汇率目前表现稳定，即使美元继续升值，转换成本币的收益率也不高，要以牺牲本币理财收益率为代价，机会成本可能高于潜在收益。”