核心观点

　　我国用电需求稳步增长，能源转∏型电气化提速。2011-2021年，我国全社会用电量保持平稳增长，年复合增长率5.3%。双循环发展新格局带动用电持续增长，新旧动能转换，高技术及装备制造业和现︾代服务业将成为用电增▼长的主要推动力量。新型◇城镇化建设将推动电力需求刚性增长。能源转型发展呈现明显的电气化趋势，电能㊣替代潜力巨大。根据中电联预测，到2025年，电气化水∮平持续提升，电能占终端用能比重达到30%左右。预计到2025年、2030年、2035年，我国全社会用电量将分别达到9.5万亿千瓦〓时/11.3万亿千瓦时/12.6万亿千瓦时，“十四五”、“十五五”、“十六五”期间年复合增长率将分别达到4.8%/3.5%/2.2%。

　　非化石能源装机占比逐步提高，可再◤生能源发◣电量占比大幅提升。2011-2021年，我＠国全口径发电量年复合增长率5.5%，保持稳健增︽长。根据《“十四五”现代能源体系规划》，单位GDP二氧化碳排放五年累计下降18%。到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右，电气化水平持续〗提升，电能占终端用能比重达到30%左右。根据中电联预测，预计到2025、2030、2035年，我国总装机量达到29.0亿千瓦/38.5亿千瓦/50.4亿千瓦，其中非化石能源装机容量将达到15.1亿千瓦/22.7亿千瓦/33.8亿千瓦，占比分别为52%/59%/67%。预计到2025年、2030年、2035年，我国全口径发电量将分别达到9.5万亿千瓦时/11.6万亿千瓦时/13.8万亿千瓦时，“十四五”、“十五五”、“十六五”期间我国全口径发电量年复合增长率将分别达到4.5%/4.0%/3.7%，可再生能源发电量占比大幅提升。

　　中证全指电力公☆用事业指数：选取中证全指样本∩股中的电力公用事业行业中的52只股票，主要聚焦火↑电、水电、风电等行业优质龙头企业，以反映该行业股票的整体表现。以2020年1月1日为起点，截至2022年5月25日，中证全指电力公用事业指数年化收益率为9.30%，显著高于上证50指数（-5.77%）、沪深300指数（-1.86%）、中证500指数（4.31%），充分体现中证全指电力公用事业指数迎双碳政策东风将逐步走强。随着双碳目标的提出及电力市场化改革的深化，电力的商品化属性逐步提升，中证全指电力公用事业ぷ指数将有望进一步提升收益水平。

　　华泰柏◣瑞电力ETF投资价值：华泰柏瑞中证∩全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金（基ω金交易代码：561560）是紧密跟踪中证全指电力公用事业指数收益率的基※金产品，布局电力产业核心资产，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具，该基金的基金经理为李沐阳先生。华泰柏瑞是国内首批ETF管理人，曾推出市场首只光伏ETF（基金交易代码╲：515790）、首只SmartBetaETF（基金交易代码：510880）、首只T+0跨市场ETF（基金交易代码：510300），被动投资领域累计获得13座金牛奖及13座金基金奖№。截至2021年12月31日，累加持有户数√突破190万户，权益ETF规模超过1000亿元。